并购交易通常是促进企业股价上涨的利好，但是对于当前的美国股市而言，这种利好的影响却在减弱。在美国并购交易规模即将创历史新高之际，投资者对企业估值过高的担忧也与日俱增。

彭博数据显示，2015年，在价值超过2亿美元的并购交易中，交易公布后被收购对象股价平均上涨16%，幅度为2007年来最小；今年并购平均溢价28%，也创2007年来最低。

彭博报道称，并购溢价下滑反映出市场对企业估值保持谨慎，投资者避免将股价拉升到高于当前价格太多的水平。

摩根大通投行部企业财务咨询联合负责人Marc Zenner称，眼下并购交易又在创纪录，与2007年情况相似，而并购溢价的下滑也在2007年出现过。如今并购交易很多是出于战略考虑，与过去也有很大不同，不过从上面两个相似情况来看，市场可能会出现修正。

华尔街见闻本月中提及，据Dealogic数据，今年全球并购交易规模已超过4万亿美元，高于2007年同期3.93万亿美元的历史记录。在美国，今年并购交易规模已达1.97万亿美元纪录新高，较2007年同期的1.38万亿美元高43%。

经济与金融问题研究网站wolfstreet.com负责人Wolf Richter认为，并购风暴通常出现在股市见顶之前。因为股价被高估，负债成本很低，企业能够利用被高估的资金和便宜负债去收购其他被高估的公司。

周一，标普500指数收跌0.12%，报2086.59点。上周该指数上涨3.3%，创去年12月以来最大单周涨幅。今年至今，标普500指数累计上涨1.5%。

通常在并购交易宣布前，媒体会对交易的可能性进行报道，这会让市场提前消化股价上涨空间。不过彭博数据显示，即便如此，被收购公司股价在媒体报道出现后的涨幅也是2011年来最小。

今年6月，有报道称美国保险巨头Anthem将收购保险公司Cigna，消息促使后者股价上涨12%，而一个月后交易宣布时Cigna股价却下跌5.6%，且自那时至今又下跌9.3%。

而对于收购方，并购交易对股价也并没有起到太多提振作用。彭博2007年至今的数据显示，在并购交易宣布后的交易日，收购方股价今年平均仅上涨0.5%，2014年的记录高位也仅为1%。

华尔街见闻今早提及，美国辉瑞（Pfizer）周一正式宣布与爱尔兰肉毒杆菌制造商艾尔建（Allergan）合并，并购规模1600亿美元，为史上第二大并购案。但当天辉瑞股价下跌2.64%，艾尔建下跌3.44%，收于301.72美元，远低于收购估价的363.63美元。

FBN Securities事件驱动策略分析师Keith Moore称，要总结出影响股价上涨的因素很难，如今很多企业宣布对其他企业的战略评估行动，这些行动最终可能促成交易，或者有人将信息泻露给媒体，从而引发市场反应。

此外，被收购企业的股价还可能受出价更高的收购方影响。不过OTA LLC并购套利分析师Scott Houlihan称，随着信用利差扩大以及美联储加息在即，竞争性收购导致被收购对象股价大涨的可能性在降低。